2019年，社保基金在权益类投资领域斩获14.06%的佳绩，而随着社保基金资产总额持续稳步增长，2019年收益额也达到了历史高点。截至2019年年末，社保基金资产总额26285.66亿元，较2018年年末增长17.59%。其中，直接投资资产10410.17亿元，占社保基金资产总额的39.60%；委托投资资产15875.49亿元，占社保基金资产总额的60.40%。

　　9月11日，全国社保理事会发布《全国社会保障基金理事会基本养老保险基金受托运营年度报告（2019年度）》（以下简称《报告》）显示，2019年，社保基金权益投资收益额2917.18亿元，投资收益率14.06%，其中已实现收益944.80亿元（已实现收益率4.64%）。自社保基金2003年入市以来，年均投资收益率也达到8.14%，累计投资收益额12464.06亿元。

　　社保基金是我国资本市场长期资金的重要来源之一。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，社保基金属于长期资金，也是A股市场最为短缺的一类资金。相对而言，A股缺乏长期机构投资者，在这方面，社保基金起到了示范和带头作用。以社保基金为代表的长期资金规模将越来越大，这对于A股市场去散户化至关重要。

　　社保基金投资收益亮眼

　　实际上，社保基金每年的权益投资业绩都相当不错。全国社保基金理事会官网可查证的数据显示，自2002年以来，社保基金权益类投资仅在2008年与2018年出现亏损，其中2008年基金权益投资收益额亏损393.72亿元，投资收益率为负6.79％；2018年，社保基金权益投资收益额为亏损476.85亿元，投资收益率为负2.28%。

　　但值得注意的是，2008年与2018年社保基金亏损与A股整体走弱相关，社保基金投资即便亏损，也在同期跑赢大盘。数据显示，2008年上证指数下跌65%，2018年上证指数下跌24%。

　　2019年，社保基金在权益类投资领域斩获14.06%的佳绩，而随着社保基金资产总额持续稳步增长，2019年收益额也达到了历史高点。《报告》显示，截至2019年年末，社保基金资产总额26285.66亿元，较2018年年末增长17.59%。其中，直接投资资产10410.17亿元，占社保基金资产总额的39.60%；委托投资资产15875.49亿元，占社保基金资产总额的60.40%。境内投资资产23668.69亿元，占社保基金资产总额的90.04%；境外投资资产2616.97亿元，占社保基金资产总额的9.96%。

　　据了解，在基金运作上，社保基金会采取直接投资与委托投资相结合的方式开展投资运作。直接投资由社保基金会直接管理运作，主要包括银行存款、信托贷款、股权投资、股权投资基金、转持国有股和指数化股票投资等。委托投资由社保基金会委托投资管理人管理运作，主要包括境内外股票、债券、证券投资基金以及境外用于风险管理的掉期、远期等衍生金融工具等，委托投资资产由社保基金会选择的托管人托管。

　　投资体现价值理念

　　社保基金的优秀业绩也让其成为投资者的“风向标”。业内人士表示，对于社保基金这样的长期资金来说，其资金久期较长、规模较大，这一特性决定了社保基金的投资风格以长期价值投资为主。

　　总体来看，社保基金的投资风格较为分散，在一定程度上降低了整体的风险。从上市公司中报披露的持仓数据来看，社保基金“重金”持有银行、医药生物、非银金融、化工、食品饮料、电子、计算机、传媒和机械设备这9大行业，持股市值都在百亿元以上。其中，社保基金持有的流通股市值前50位的公司中，农业银行、工商银行、长春高新、迈瑞医疗、云南白药等都是长期价值投资的标的。

　　此外，社保基金持仓中部分个股被长期持有。数据宝数据显示，截至2020年上半年，社保基金自2013年以来连续8年持有24只股票，医药生物、化工及电气设备股数量较多，医药股有6只。其中，两只医药股获社保基金持股时间最长，2010年至2020年上半年，华东医药、华润三九均获连续11年持有。

　　全国社会保障基金理事会股权资产部（实业投资部）副主任鲍绛曾表示，全国社保基金能够取得良好的回报主要有三方面原因，一是坚持价值投资、长期投资和责任投资的理念；二是选择优秀管理人；三是做好资产配置。他认为，在中国目前的发展阶段，权益类资产的收益率一定高于固定资产类的收益率，固定资产的配置范围在40%至50%，权益类配置一般在50%以上。在市场估值比较低的情况下，大量在二级市场配置资金。

　　持续推动长期资金入市

　　近年来，我国资本市场改革步伐加快，形成良好有序的运行环境对于长期资金的需求比以往都更为迫切。去年9月，证监会公布“深改12条”中也包含了推动更多中长期资金入市，推动放宽各类中长期资金入市比例和范围。今年8月24日，创业板改革并试点注册制在深交所举行首批企业上市仪式，证监会主席易会满再次表示，证监会将进一步深化资本市场改革，发展长期业绩导向的机构投资者，回归价值投资的重要理念。

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